Eurobonds - o que é? Quen produce eo que é necesario Eurobonds?

No mercado de títulos de longo prazo é un tipo especial de débeda chamados Eurobonds. Mutuários sobre eles son os gobernos, grandes corporacións, organizacións internacionais e outras institucións que están interesados en atraer recursos financeiros para un período suficientemente longo de tempo e co menor custo. Por primeira vez, estas ferramentas apareceron en Europa, e recibiu o nome de eurobônus, debido a que hoxe son moitas veces chamados de "Eurobonds". Que tipo de títulos, como é a súa liberación e que os beneficios que eles dan para cada participante deste mercado? As respostas a estas preguntas, imos tratar detalle e claridade abordado no artigo.

O concepto é básicas características Eurobonds

En palabras simples, podemos dicir que títulos emitidos en moeda distinta da moeda nacional do acredor e do debedor, e posto en simultáneo nos mercados de varios países (con excepción do país emisor). Son, como norma xeral, para recadar fondos para un período máis longo - ata 40 anos. Hai Eurobonds de curto prazo emitidos un ano ou 3-5, e de medio prazo - un período de dez anos.

Os membros do mercado de eurobônus

Hai institucións especiais para poñer Eurobonds. Que é esa estrutura? Este é un sindicato internacional de subscritores, que inclúe institucións financeiras de varios países. Neste caso, a lexislación nacional da súa produción e facturación son regulados de forma limitada. Tamén emisores (gobernos, estruturas nacionais e internacionais) e investimentos (entidades financeiras - as compañías de seguros, fondos de pensións, etc.). Todos os participantes forman parte da Asociación Internacional dos participantes no mercado de capitais (ICMA) - unha organización de auto-regulación, con sede en Zúric. Clearstream e Euroclear usado como depositario e sistemas de compensación.

Hai un especial directiva da Comisión dos europeos Comunidades, que ofrece definición legal completa deste instrumento, regula as normas e procedementos para o mercado de emisións propostas. Segundo os Eurobonds - comercialízase títulos que teñen unha serie de características:

• a necesidade de pasar os seus procedementos de subscrición ea súa colocación a través dun sindicato de polo menos dous membros dos cales pertencen a diferentes estados;
• súa sentenza se realiza en grandes volumes en varios mercados (pero non no país do emisor);
• orixinalmente adquirido por unha entidade de crédito ou outra institución financeira aprobada.

propiedades Eurobonds

Eurobonds - que tipo de papel e as características que teñen? En primeiro lugar, cada un Eurobond ten un cupón que dá ao investidor o dereito de recibir intereses sobre os títulos nun determinado momento. En segundo lugar, o tipo de interese poden ser tanto fixa e variable (dependendo de varios factores). En terceiro lugar, o pagamento de xuros poden ser proporcionadas nunha moeda diferente á que atrae o préstamo. Iso é chamado de unha denominación dual. Ademais, é importante saber o número de outras características tales títulos, a saber:

• Este portador de valores;
• posta simultaneamente en diversos mercados;
• dispoñible por un longo tempo - xeralmente 10-30 anos de idade (40 anteriores);
• moeda en que para prestar, e é raro para o emisor eo investidor;
• valor nominal eurobônus ten dólar equivalente;
• pagamento de xuros sobre os cupóns feitos sen dedución de impostos;
• Eurobonds colocadas sindicato emisión, que inclúe bancos, corretagem e empresas de investimento de varios países.

Eurobonds - un dos instrumentos financeiros máis fiables, senón porque os seus clientes son xeralmente entidades financeiras, como empresas de investimento, fondos de pensións, compañías de seguros.

A historia da aparición e desenvolvemento do mercado de Eurobonds

Emisión de Eurobonds polo esquema clásico de aloxamento foi realizado por primeira vez en Italia en 1963. A emisora é unha empresa de construción de estradas estado Autostrade. Foi tomada por 60.000 títulos, con valor nominal de US $ 250 cada. Precisamente porque Eurobonds apareceu orixinalmente en Europa, e ata hoxe a maior parte do seu comercio se realiza no mesmo lugar, o nome do papel ten o prefixo "euro". Hoxe é un tributo á tradición que unha característica real do instrumento.

desenvolvemento activo do mercado ocorreu na década de 80. Entón Eurobonds especialmente populares ao portador. Posteriormente, na década dos 90, comezaron a "asediou" Nota Global - obrigas nomes de medio prazo emitidos por países desenvolvidos e ter (en oposición ao Eurobond) software. Foi conectado co crecemento da capitalización de mercado e fortalecemento do estado básico do mutuários. Logo, a súa participación na Eurobond total chegou a 60%.

Ao final do século 20 que apareceron no mercado grandes préstamos obrigacionistas, chamados de "Jumbo". Eurobonds liquidez aumentou, mentres que os maiores tomador fronte de axencias gobernamentais dos EUA e entidades nacionais aumento do interese neste instrumento financeiro. Ademais, debido á crise global e estándar en préstamos ao goberno unha serie de países de América do Sur, o papel dos títulos en comparación cos préstamos bancarios aumentaron. Houbo un chamado proceso de "fuga para a calidade", como os investimentos prefiren o investimento máis seguro que os investimentos de maior rendemento cun risco suficientemente grave.

Eurobonds hoxe

Ata a data, Eurobonds non son menos buscados. O principal obxectivo dos emisores que entran no mercado - a procura de fontes alternativas de fondos (ademais de interior tradicional, en especial, préstamos bancarios), así como a diversificación do préstamo. Ademais, hai unha serie de vantaxes que teñen Eurobonds. Que son eses "beneficios"? En primeiro lugar, redución de custos debido á atracción de capital (ata 20%). En segundo lugar, menos tipos de trámites e obrigacións legais realizadas polo emisor. En terceiro lugar, practicamente non hai restricións sobre as direccións e formas de utilización dos fondos, e outros flexibilidade do mercado.

Problema e circulación de Eurobonds

Existen varias opcións para a colocación de Eurobonds, o máis común - unha subscrición aberta. Se realiza a través dun consorcio de subscritores, e os problemas son listados na bolsa de valores. Despois da venda inicial son "xogados fóra" por traficantes no mercado secundario, onde poden ser comprados por teléfono e por Internet nas empresas de investimento. Como calquera ferramenta de investimento, teñen Eurobonds citas eo seu rendemento, que dependen de oferta e demanda no mercado. Con todo, hai outra cuestión opción - a colocación limitada entre un grupo específico de investimentos. Neste caso, os títulos non son negociados en bolsa (non son os últimos).

Eurobonds rusos: a situación actual

Por primeira vez, o noso país entrou no mercado internacional Eurobond en 1996. Os primeiros números da débeda deste tipo foron realizadas máis de 96-97 anos. A continuación, o dereito da súa colocación baixo certas condicións ten dous temas de Federación - Moscova e San Petersburgo. Hoxe, os participantes deste mercado son maiores corporacións do país, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail de Rusia", "MTS", "Megafone". Ten un papel significativo como Eurobonds "Savings Bank", "VTB" e "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" e outros. É importante ter en conta que as empresas rusas acceso ao mercado de eurobônus limita pola lexislación nacional. Así, as sociedades por accións poden atraer financiamento a través deste instrumento, no importe que non supere o importe do seu capital social. Hai tamén restricións á emisión de Eurobonds a descuberto (secundarios xeralmente necesaria), e outros regulamentos. Descubrir a fiabilidade de emisores rusos poden segundo as axencias de rating especializadas, como Moody, Standard & Poors e outros.

Rusia presente anualmente no mercado de débeda internacional. A pesar do feito de que o país ten o suficiente das súas propias fontes de financiamento, segundo o ministro de Finanzas, este é un evento importante no marco da política orzamentaria de Rusia. En 2014, o planeado un ou dous acceso aos mercados estranxeiros con Eurobonds en dólares e euros, en total 7 millóns. Dólares (supostamente).

Eurobonds Ucraíno: mercar e "queimar"

A Rusia está involucrada neste sistema, non só como o emisor, pero tamén como un investidor. En decembro do ano pasado, a Rusia adquiriu Eurobonds Ucraíno, en total US $ 3 millóns., Tornándose o único comprador desta cuestión. Con todo, tal investimento pode chegar a países non da mellor maneira. Desde febreiro, S & P e Fitch este ano ten repetidamente baixou o rating de Eurobonds Ucraíno. O que significa isto? avaliación de títulos alcanzou o nivel de CCC (pre-default), o valor de mercado diminuíu, ea probabilidade de inadimplência sobre eles aumentou. Rusia, á vez pode esixir reembolso anticipado da débeda, pero a súa posición sobre esta cuestión é feble. Debido ás tendencias negativas na economía de Ucraína, a Federación Rusa non vai ser fácil de demostrar que non tiña idea sobre as posibilidades de default, o risco de que se rexistraron no prospecto de 200 páxinas. negativa de Ucraína de cumprir as obrigas ter consecuencias moi desagradables para o propio país, asociada á deterioración da historia de crédito no mercado internacional, a prisión dos inmobles posuidores dos seus títulos no exterior e da incapacidade para entrar no mercado de débeda por un longo Eurobonds tempo. Polo tanto, en interese de ambos os dous lados dunha resolución positiva do problema da débeda obrigacionista.

conclusión

Así, Eurobonds - é moi robusto, como norma xeral, ferramentas de investimento a longo prazo para atraer financiamento no mercado de capitais internacionais. Son colocados mediante sindicatos especialmente creadas e son rexidas por entidades supranacionais. De gran importancia é xogado no mercado Eurobond, as axencias de rating que determinan a fiabilidade dos instrumentos financeiros dun país en particular. Hoxe, a Rusia é un participante activo no mercado internacional de Eurobonds, falando con el como o emisor eo investidor.