NPV - o que é? VAL: fórmula. NPV do proxecto de investimento

Eficaces procesos de investimento desempeñan un papel crucial no desenvolvemento da economía, mellorando a súa competitividade. O problema de facerlles carácter dinámico e non alternativa é moi relevante para a Rusia moderna. Coa axuda deles alcanzou un novo nivel de medios de produción, aumentando o seu volume, o desenvolvemento de tecnoloxías innovadoras.

se tema de investimento é real para a Rusia? Quizais a resposta a esta pregunta é a información de Rosstat para 2013 mostran que o fluxo anual de investimentos estranxeiros para a economía do país, en comparación co ano anterior, un incremento do 40%. En xeral, o capital estranxeiro acumulado na economía rusa a finais do ano pasado foi de 384,1 millóns de dólares. A maior parte dos investimentos (38%) están na industria de transformación. 18% do volume investido no comercio e reparacións, case o mesmo número (17%) - na industria de minería.

Segundo as estatísticas, desde 2012, os expertos económicos determinaron que Rusia ocupa o sexto lugar no mundo en termos de atractiva de investimentos e tamén é un líder entre os países da CEI sobre este indicador. Tamén en 2012, o investimento directo estranxeiro no mercado ruso cuberta 128 obxectos grandes. A dinámica do proceso é evidente. Xa en 2013, segundo a Rosstat, só o volume de investimentos estranxeiros directos na economía rusa aumentaron 10,1% e alcanzaron o importe de US $ 170,18 millóns.

Non hai dúbida de que todos estes investimentos son feitos de forma intelixente. Investimentos con antelación, antes de investir o seu diñeiro, por suposto, avaliar a atractiva do proxecto comercialmente, financeira, técnica e socialmente.

atracción de investimento

As estatísticas anteriores son eo lado "técnico". Este proceso é profundamente comprendida polo principio ben coñecido que a medida que primeiro ser sete veces. A esencia da atracción de investimento como unha categoría económica é predeterminado polos beneficios investimentos directamente antes de investir o seu capital nunha empresa ou proxecto concreto. Ao investir, prestando atención á solvencia e estabilidade financeira das startups en todas as etapas de desenvolvemento que investiron nos seus fondos. Polo tanto, a estrutura do propio investimento, así como os seus fluxos debe ser, á súa vez, óptimo.

Isto se pode alcanzar a sociedade que os fondos de investimento tanto, sistematicamente realiza a xestión estratéxica dos investimentos en startups. O último é:

• análise sobria das metas de longo prazo do seu desenvolvemento;
• moldealo-los política de investimento adecuada;
• implantación da súa conformidade co control necesario para unha corrección de valor constante correlato coas condicións de mercado.

volume anterior estudou de prioridade startups actividade de investimento considerando a posibilidade de reducir os custos operativos, aumento do nivel tecnolóxico da produción.

Na formación da estratexia necesariamente levadas en conta as condicións legais para a súa posta en marcha, para avaliar o nivel de corrupción no segmento de economía, tornouse as condicións establecidas.

atractiva de investimentos Métodos de Avaliación

Eles son divididos en estática e dinámica. Usando métodos estáticos pode ser simplificada - o custo do capital é constante ao longo do tempo. Eficacia é determinado período de retorno do investimento estática eo coeficiente de eficiencia. Con todo, tal rendemento académico son de pouca utilidade na práctica.

Na economía real para avaliar o investimento empregando cada vez máis a actuación dinámico. O tema deste artigo será un deles - o valor presente neto (VPL, tamén coñecido como RR). Nótese que, ademais, utiliza parámetros dinámicos, tales como:

• taxa interna de rendibilidade (TIR);
• rendibilidade do investimento (PI);
• período de retorno descontado do investimento (DPP).

Aínda así, entre os indicadores anteriores, na práctica, un lugar central para estar ao valor presente neto. Quizais a razón é que esta opción permite relacionar causa e efecto - o investimento coa suma dos fluxos de caixa xerados por eles. Envolto nun producto contido levou ao feito de que os criterios de investimento estándar é percibido NPV. Este valor aínda subestimar? Estas cuestións serán discutidas no artigo tamén.

A fórmula fundamental para a determinación NPV

Valor presente neto chamada fluxo de caixa descontado ou DCF-métodos. Seu sentido económico baseado na comparación do investimento costa IC e fluxos de caixa futuros axustados. Fundamentalmente NPV calcúlase como segue (ver fórmula 1.): NPV = PV - Io, en que:

• PV - o valor actual do fluxo de caixa;
• Io - o investimento inicial.

A fórmula simplificada enriba para VPL-shows renda en diñeiro.

A fórmula ten en conta o desconto e un tempo de investimento

Por suposto, a fórmula anterior (1) ten que ser complicado, polo menos, a fin de demostrar que o mecanismo de desconto. Xa que o fluxo de recursos alocados en tempo descontando-lo por un coeficiente r especial, que depende dos custos de investimento. Descontando cartografía parámetro é conseguir por tempo de aparición dos distintos fluxos (ver fórmula 2), onde:

• r - desconto;
• CF _t - pagos de investimento máis t anos;
• N - o número de etapas do proxecto.

VPL-fórmula debe ter en conta o diñeiro diskonotom axustado (coeficiente r), definida polos analistas de investimentos para o proxecto de investimento en conta en tempo real ea entrada e saída de diñeiro.

Segundo o procedemento anterior, a eficiencia de parámetros de conexión de fixación pode ser representada matematicamente. Que tipo de lei expresa unha fórmula que determina a esencia do NPV? O que esta figura mostra o investidor recibe o fluxo de caixa tras a posta en marcha do proxecto de investimento para eles e pagar os custos mencionados na mesma (ver fórmula 3.), onde:

• CF _t - pagos de investimento durante anos t;
• Io - o investimento inicial;
• r - desconto.

valor actual neto (VAL-fórmula dada arriba) calcúlase como a diferenza entre o total de recibos de caixa, concretado por un punto no tempo sobre os riscos e de investimento inicial. Polo tanto, o seu contido económico (é dicir - a versión actual da fórmula) - o beneficio recibido polo investidor cun investimento inicial único forte, é dicir, o valor engadido do proxecto ...

Neste caso estamos falando do criterio VPL. Fórmula (3) - máis que a ferramenta investidor de capital real, considerada as posibilidades de investimento en termos dos seguintes beneficios. Con termos actualizados no momento actual do fluxo de caixa, é un indicador dos beneficios para o investidor. A análise dos resultados realmente influenciado súa decisión: investir ou abandonalo los.

O que os investimentos valores negativos VPL? Que o proxecto é de investimentos rendibles e non rendibles para el. Ten a situación oposta, cun VPL positivo. Neste caso, a capacidade de atracción de investimento do proxecto é elevado e, polo tanto, tales beneficios das empresas de investimento. Con todo, é posible que cando o valor presente neto é cero. É curioso que, nestas circunstancias, o investimento feito. Que o investidor un VPL? Con este investimento ha expandir a súa cota de mercado. non traerá beneficios, pero pode fortalecer o estado dos negocios.

Valor presente neto nunha estratexia de investimento multi-paso

estratexias de investimento están cambiando o mundo ao noso redor. Ben sobre este asunto, dixo o famoso escritor estadounidense e empresario Robert Kiyosaki que o risco de investimento non é en si, pero a falta de control sobre el. Ao mesmo tempo, sempre progressiruschaya base material técnico de forzar os investimentos non one-off, e investimentos periódicos. VAL do proxecto de investimento, neste caso, será determinada pola seguinte fórmula (3), no que m - o número de anos durante os cales a actividade de investimento serán realizadas, I - inflación koeffitsint.

uso práctico da fórmula

Claro que para facer cálculos usando a fórmula (4), sen o uso de ferramentas auxiliares, - é moi demorado-. Polo tanto, a práctica de calcular indicadores de ROI distribuídos de forma xusta usando establecida folla expertos (por exemplo, aplicado en Excel). Características, para avaliar o NPV do proxecto de investimento debe ter en conta os múltiples fluxos de investimento. O investidor analiza varias estratexias para comprender finalmente as tres preguntas:

• que require un investimento e cantas etapas;
• onde atopar fontes adicionais de financiamento, crédito en caso de necesidade;
• Fai supera o valor dos ingresos custos asociados ao investimento previstos.

A forma máis común - case para calcular a viabilidade real do proxecto de investimento - é establecer a el NPV 0 parámetros con (VPL = 0). A forma tabular permite que os investimentos sen o gasto de tempo, sen recorrer a especialistas, o tempo mínimo para ver as diferentes estratexias e como resultado, escoller a mellor opción para a eficiencia do proceso de investimento.

Usando o Excel para determinar a NPV

Na práctica, os investimentos producir cálculo preditivo de NPV en Excel? Un exemplo dun cálculo tal, presentamos a continuación. Metódica proporcionando a posibilidade de determinar a eficiencia do proceso de investimento en base a unha función especializada integrado NPV (). Esta é unha función complexa de utilizar varios argumentos fórmula característica para a determinación do valor presente neto. Nós demostramos a sintaxe para esta función:

NPV = (R; Io; C4: C11), en que (5) R - taxa de desconto; Io - o investimento inicial
CF1: CF9 - fluxo de caixa do proxecto para os períodos de 8.

En xeral, a base do investimento inicial en 2,0 millóns. e fluxos de caixa posteriores nos nove etapas do proxecto de investimento e taxa de desconto do 10%, a cantidade de valor presente neto VPL para 186.390. fregar. Dinámica do fluxo de caixa pode ser representada no diagrama seguinte (ver. Figura 1).

Figura 1. Os fluxos de caixa do proxecto de investimento

Así, pódese concluír rendibilidade do investimento e as perspectivas, mostra neste exemplo.

Programa de valor presente neto

Proxecto de Investimento Moderna (IP) é considerado hoxe pola teoría económica, na forma dunha axenda de longo prazo de investimento de capital. En cada paso de tempo, que se caracteriza por determinadas ingresos e gastos. A principal fonte de ingresos é o produto da venda de bens e servizos é o principal obxectivo de tales investimentos.

Para construír o VPL-horario, considerada o comportamento desta función (a importancia do fluxo de caixa), dependendo do argumento - a duración dos distintos valores de VPL investimento. Se o exemplo anterior, que, na súa novena etapa obtemos o valor total de valor presente privada 185,39 mil. Rub., A continuación, limitándose a oito etapas (por exemplo, venda de empresas), chegamos á RR 440.850. Rub. Familia - temos unha perda (-72.31 mil rublos ..), Six - perda faise máis significativas (-503.36 mil rublos ..), Cinco - (-796.890 rublos ..), Four - ( -345.60 mil rublos), tres - .. (-405.71 mil rublos), limitado a dúas etapas - .. (-1,157.02 mil rublos) ... Este desenvolvemento demostra que o VPL do proxecto tende a aumentar a longo prazo. Por unha banda, o investimento é rendible, por outra - un investidor estable vai lucrar sobre a súa sétima etapa (ver figura 2).

Figura 2. Representación gráfica NPV

Escolla as opcións de proxectos de investimento

No diagrama de 2 a análise detectados dous estratexia alternativa posible investimentos. A súa esencia podería ser interpretado de forma moi simple: "O que escoller? - un beneficio menor, pero de inmediato, ou maior, pero máis tarde" Mirando para o gráfico, o VPL (valor presente neto) alcanza temporalmente un valor positivo na cuarta fase do proxecto de investimento, pero suxeitos a un investimento máis estratexia, estamos entrando nunha fase de rendibilidade sostida.

Ademais, nótase que o valor NPV depende da taxa de desconto.

Que ten en conta a taxa de desconto

Un compoñente das fórmulas (3) e NPV (4) en que o proxecto calcúlase defínese porcentaxe de desconto, unha así-chamado taxa. O que isto mostra? Sobre todo, a taxa de inflación esperada. A sociedade sostible é 6-12%. Dicir máis: a taxa de desconto depende do índice de inflación. Teña en conta que de feito coñecido que nun país onde a taxa de inflación superior a 15%, os investimentos fan a inútiles.

Temos a oportunidade de probalo na práctica (porque temos un exemplo de cálculo do NPV usando Excel). Lembre que o índice de NPV calculados por nós na taxa de desconto do 10% para a novena etapa do proxecto de investimento é 186.390. Rub., Que mostra os beneficios e xuros a investimentos. Substituír en Excel-clorhídrico taxa táboa desconto do 15%. Que nos mostran a función NPV ()? Perda (e iso é o fin do devyatietapnoy conclusión programa de investimento!) Para 32,4 mil. Rublos. Se o investidor de acordo cun proxecto con tal taxa de desconto? Lonxe diso.

Se reducirmos arbitrariamente o desconto ata un 8% antes de calcular o NPV, a imaxe mudará ao contrario: o valor presente neto vai aumentar a 296.08 mil rublos ..

Así, hai unha demostración dos beneficios dunha economía estable, con inflación baixa para un investimento de éxito.

Os maiores investimentos rusos e NPV

O que fai que unha boa conta de estratexias vencedoras por investimentos? A resposta é simple - para o éxito! Nós representamos a clasificación dos maiores investidores privados rusos no último ano. A primeira posición é ocupada por Yuri Milner, co-propietario Mail.ru Group, fondo de DTS fundada. El ten investido con éxito en Facebook, Groupon Zygna. A escala dos seus investimentos son axeitados para o mundo moderno. Quizais sexa por iso que asume a posición de 35º no ranking mundial, o chamado Lista de Midas.

A segunda posición - para Victor Remsha que cometeu en 2012, un brillante negocio para a venda de servizos Iniciada 49,9%.

A terceira posición é ocupada por Leonid Boguslavsky, co-propietario de preto de 29 empresas de Internet, incluíndo megamercado Ozon.ru. Como verás, os tres grandes investidores privados nacionais a investir en tecnoloxía de Internet, t. E. A esfera da produción non-material.

se tal especialización é aleatoria? Empregando as ferramentas que determinan NPV, proba atopar a resposta. Os investimentos mencionados anteriormente no poder de particularidades de tecnoloxía de Internet do mercado entrará automáticamente no mercado cun desconto menor, maximizar os seus beneficios.

conclusión

plan de negocio moderno en termos de rendemento cálculos de investimento, e criticidade para cambiar consumibles son amplamente usa análise avanzada da eficacia, incluíndo a determinación do valor presente neto. Para os investimentos, o gran valor ten definición de indicadores de sustentabilidade da variante básica do proxecto de investimento.

Versatilidade NPV permite analizar os cambios nos parámetros do proxecto de investimento no seu valor cero. Ademais, é moi unha ferramenta tecnolóxica aplicada a unha ampla gama de usuarios na folla estándar con construído en súas funcións.

É tan popular que as calculadoras en liña aínda publicados para determinala-lo en internet de lingua rusa. Con todo, a ferramenta Excel permite máis opcións para analizar a estratexia de investimento.